2017 年年中报告:电子商务促进物流行业发展,并购交易改变物流行业格局 | 分析师洞察

简短社论:辨析师精明是最新的36氪塔。,每日彭博辨析师对顾客的辨析与洞察。相比期 BI 最高年级的快递服役顾客辨析员 Jietendra waral 和 Sean Handrahan 以全球快递维修服役的展开为突破口,近期顾客的系列时髦和走近时髦。

1、2017年度全球后勤维修服役等候

跟随电子事情和技术发明的快展开,,这些供给者最前部为会议设计的后勤制度。恰当的这些应战的性能将是成的装有蝶铰。。快递公司将应用科学技术为客户想要更妥的服役。,鉴于事情相称较大,到达轻易受到挤压。。

后勤是独身广泛的动机。。这么地顾客包孕全球后勤供给者(大和) Holdings、UPS、Deutsche 邮政的DHL和联邦、陆运代劳(KeuHne) + Nagel, 助长人)、经纪商(C.H. Robinson、XPO)、联运公司(联运)、电线插孔)和陆运和迅速处置服役。

标示于图表上演技水准标

2、全球商务值当疑问,2017快递公司股价滞后

由于5月31日,2017年 BI 顾客学习选出一组全球顶级快递服役公司,较声像同步标普500涨幅低约430个基点。这些例子公司也回溯地于香港恒生按生活指数调整。,区别有1320个基点和440个基点。。然而这批标示于图表上2016年以14%的股价涨幅跑赢圣盘,但在2017,它被全球商务的半信半疑牵连了。。FedEx献身于掌握全球电子事情幅员扩充的潮流,已变成2017供勤劳用的增长的领领导者。。

受侵袭标示于图表上:Yamato Holdings、UPS、DHL 和 FedEx 都在名单上 BI 顾客学习全球快递服役顶级例子标示于图表上。评价这些快递维修服役的产权股票的无效方法是,看一眼他们的股价表示相倾向于水准标股。

速递服役产权股票 VS. 推销时髦相比表

3、该顾客的产权股票推销表示不佳。,UPS鉴于

由于5月31日,2017年彭博顾客学习的快递服役例子标示于图表上股价累涨。UPS 这家公司是2017年度唯一的的水准标公司。,跌幅区域。鉴于B2C的交付补充参加了到达的紧缩,资金工资和货币汇率的负面侵袭,UPS 公司发布的2017年每股进项目前的地下面的华尔街共识预言,尔后该公司股价下跌。。这些快递服役例子公司的业绩回溯地于Bein。,这是由于特朗普内阁更走向商务贸易保护制度。,包围者考虑掌握这种内阁位置的侵袭。。

2017年,Deutsche Post 和 Yamato 两家公司的产权股票区别下跌。,它不如规范普尔的好。 500。2016年7月4日正式收购联邦,泛欧交换TNT退市,相应地,它也被压倒在彭博快递服役水准标测试向心性除非。。自不久以前novum新的决议以后。,FedEx 公司的股价在下跌。, UPS向前跌或冲,规范普尔按生活指数调整下跌。。

2017快递维修服役演技相比

例子标示于图表上估价评价

4、快递公司的市盈率大于B公司的市盈率

UPS 该公司的对买主利于的价钱在走近两年将翻一番。,下面的规范普尔500级1%级,而 FedEx 该公司的减价为14%。。UPS 该公司的对买主利于的价钱通常相倾向于联邦溢价。,这参加祖先 UPS 该公司的自在现钞流转进项率甚至高尚的。。

DHL 总公司 Deutsche Post 对买主利于的价钱高于德国。 DAX 按生活指数调整溢价5%。2017年以后,电子事情与 FedEx 公司和 UPS 公司的经纪方针决策驾驭。,快递业对标标示于图表上走近进项率学习,增长高速快于推销。,规范普尔生长,DAX 秋天2%。

受侵袭标示于图表上:装饰三大快递公司 FedEx、 UPS 和 DHL。走近市盈率是相比估值的快配额。用于预测走近的是华尔街的共识预言。。

走近市盈率:快递业例子标示于图表上 VS. 推销时髦相比表

科学技术应用

5、2017岁岁年年中等候:快递公司预付估价和技术程度

2017年,快递事情量生长高速可能性与 GDP 的程度辨别,或生长高速 GDP 快。2017年,美国国际小题大做毛额生长高速给人以希望的补充参加。 ,预测全球秩序增长将是 。电子事情的增长和高效的交付技术适宜有助于放弃斗争。大规模的负荷搬运的总体运估价和战术附加负载。Amazon 金会员日和相似的的促销战役可能性有助于公司运营。,制作室季对这些公司的一参加应战。

受侵袭标示于图表上:必然的快递公司在忙季或F搜集高尚的的搬运。,这可能性有助于拿下本钱补充参加的侵袭。。UPS、联邦、DHL等全球大规模的快递公司在调节电子事情G、制作室季得与迅速处置技术援助。

6、搬运补充参加和附加负载应扶助快递公司利润

快递公司可以度过预付包装搬运来补充参加到达。。2016年,UPS 和 FedEx 两家公司的搬运一倍下跌。,2017高尚的,UPS 这家公司一倍停业了。,FedEx 这家公司的普通邮费下跌了。,快递费下跌了。。专用的的客户只获得跌价。,快递公司的大和约客户将调节实在性的服役。。同时, FedEx 和 UPS 两家公司还补充参加了大货和顶峰的附加负载。,这将有助于为装支管电子事情对到达率的负面侵袭。。

受侵袭标示于图表上:UPS 公司得补充参加处置每个包装的额定费。 猛然震荡。此附加负载契合的超越48的胶料。 十二分度过封装,不独仅是胶料。 60 十二分度过的人。FedEx 公司得补充参加处置包装的附加负载。 猛然震荡。全球快递公司也有两家。,区可能 DHL 和 Yamato。

联邦与UPS搬运下跌的相比

7、技术发明可以扶助标示于图表上扩充到达。

快递公司应用高科学技术扶助预付到达和服役,想要高尚的的小题大做率、更灵巧的的举动标示于图表上,以致更妥地为广大客户服役。。诸如,UPS 独身针对最优化运送驱赶者驾驭路的顺序。 ORION。它补充参加了驾驭员每英里的打算泊车点。 9%,度过使传送点全部位置浓缩,打算传送本钱为R。。UPS 公司在晋级。 ORION 使被安排好独身全部位置代替物主意的实时体系,据预测,每年将获得储蓄。 4 在数万亿的猛然震荡的按照,本钱深一层的节食。 亿到 2 亿猛然震荡。

UPS也自动化了航空枢纽的现代化的事物。,这么可以预付小题大做率20%—25%。。UPS 公司等候,到2019年,大概有一半的的公司的普通旅行包将被自动化混合物。。FedEx、Yamato和DHL是想要小包裹的大规模的服役想要商。,在快递田,它也UPS的对手。。

UPS 技术最优化展开规划

陆运代劳的展开远景

8、2017岁岁年年中等候:技术和推销占有率是陆运代劳的酏剂。

轻资产货代和中间人追求补充参加推销份额,这么,到达就会受到挤压。。由于勤劳公司在娓冲洗MA的意见辨别地域。,这些地域的推销仍在极要紧的辨别。,一体化的时间一倍化脓。。陆运代劳顾客在经验量子化和自动化。这一时髦将使顾客命运发作宏大偏离。。出口商索取陆运应付能使供给链全部位置智能化。。

后勤会诊公司 Armstrong & Associates 数数,2015收益次序,Deutsche Post 旗下的DHL 公司供给链与全球代劳 DHL Supply Chain 和 DHL Global Forwarding、库恩 + Nagel、C.H. Robinson、UPS Supply Chain Solutions、DSV、Expeditors 和 Panalpina 它们是全球第三大再市想要商度过。。

9、陆运代劳意见辨别田科学技术应用

当与会议的求助于和天性的代劳人竞赛时,像 C.H. Robinson 和 XPO Logistics 陆运代劳采用自由权冲洗的软件和技术接管A。XPO的陆运最优化软件以某个车道的卡车供需和对够支付对应非常本钱的深刻理解为原因,向代劳人会诊顾虑出口商的搬运。。在该体系中应用的算法是鉴于该算法的。 XPO 救济院内的最高纪录和代劳商的设计一倍调节了这些年。。

受侵袭标示于图表上:这些体系被应用。,陆运代劳可以缩减每回交换所破费的工夫。,同时,为发报机想要高程度的服役。。这可能性有助于这些陆运代劳调节更多的推销份额。。这么的大规模的北美洲陆运代劳也有 Echo Global Logistics、UPS、Landstar 和 J.B. Hunt。

10、2017年度卡车陆运代劳净到达可能性会深一层的缩水。

2017年纪一度的,陆运代劳的到达可能性会深一层的缩水。。够支付弱、得增长疲弱。,出口商得与卡车陆运代劳公司空话以缩减搬运。,超越贿赂卡车本钱的秋天。。载货汽车推销比率 2016 更具快速回复的能力的2008,到达秋天无能力的像 2016 本年上半年区域历史顶峰。,可举报顾客净到达将回归 14%-16% 打算值程度。这对卡车陆运代劳来被说成个好音讯。。

受侵袭标示于图表上:C.H. Robinson、XPO Logistics、 Echo Global Logistics、UPS、Landstar 和 J.B. 猎人是北美洲洲最大的陆运代劳供给者度过。。它们的充电方法灵巧的。,不稳定性。这将有助于无效废止每股利润的净到达秋天。。

C.H. 净到达(%)爱独立工作的人时髦图

11、陆运代劳的到达是由S的增长所坚决地把持的。

宇宙飞船和渡口价钱在增加。,但这是在2016下跌晚年的的上下晃动。。这适宜容许陆运代劳那边。 2017后半时仍承认到达压力。然而到达秋天,但得和事情量在增长。。DSV 和 库恩 + Nagel 这些公司度过很的事情增长限度局限了他们的到达率。。2017年另外的一刻钟,库恩 + 内格尔还将承当宇宙飞船事情到达秋天的压力。,但为了,在两个一刻钟,很好的东西和约将被使现代化。,后半时的位置适宜会更妥。。

侵袭公司:次序装饰上最大的宇宙飞船和/或渡口代劳。 Deutsche Post 旗下 DHL、库恩 + Nagel、Panalpina、DSV、Expeditors、Bollore、连同 UPS。这些公司的到达和到达首要受FRI的侵袭。。

宇宙飞船和渡口负荷一经索取就估价表

12、全球商务正中鹄的半信半疑,陆运代劳可能性比华尔街更谈不上性等候他们的业绩。

得疲软的、充其量的过剩与区域的政治观点风险表现,陆运代劳 2017将承认很好的东西应战和半信半疑。。鉴于浓厚的的决议,必然的国民采用了更为贸易保护制度的立脚点。。这可能性原因全球商务和陆运得的增长安逸。。弃置不顾充其量的应扣留海运和渡口负荷的搬运。。原因推销调研机构 Clarksons 预测,2017活期货主得将补充参加 ,大概两倍的供给增长。。

原因国际航渡口输协会(IATA)的最高纪录,2017年,空间交通的生长高速可能性区域5%到9%,由于四月,全球航空陆运财产目录的编制在2017补充参加了11%。,增长比得快。。库恩 & Nagel、DHL、 Sinotrans、UPS、Expeditors 和 DSV 它也装饰上最大的陆运代劳公司。。

箱运量与价钱增长的相比(%)最高纪录SU时髦

电子事情生长

13、2017岁岁年年中等候:电子事情得助长陆运增长

电子事情的增长高速预测将比总体增长更快。 3 到 4 倍,这将是快递公司最大的动力。,它也将给全苏接来系列专用的的应战和顺风。。全球化、新生秩序单位的深一层的漏与互联网网络和代替物主意技术。取食者的不可更改的路程依然是最深深地的分布服役。确保正确的的服役,后勤供给者必要浓厚的的入伙。。

受侵袭标示于图表上:与亚马逊、沃尔玛、阿里巴巴和对立面电商助长取食者事情增长,FedEx、UPS、Yamato 和 DHL 对立面快递公司应变成此类事情的臣服的。。

后勤服役供给者 Expeditors、DSV 和 XPO Logistics 而对立面公司的收益也适宜有益于于电子事情的增长。。

14、电子事情9%的年高速递增将推进陆运量走高

电子事情可能性是 UPS、FedEx 和DHL等全球快递公司,BU最大的推进力,由于这些公司在扩充陆运制度和充其量的,应验取食者的必要。竟然快递公司不适当处置散装货分量,那个卡车装得不敷。、不负不可更改的路程停泊处销责怪的陆运公司。林务官推销学习公司 Research 预测,美国电子事情的生长高速是说起国民生态的。 4 倍,到2020年,其复合年生长高速将区域 。

倾向于有钱人小运营商的不可更改的一英里销公司,,电子事情是经纪收益的宏大触媒剂。。由于取食者的行动会由于高速公路互联网网络的展开而出路。恰当的推销潮流的分布疏导,陆运标示于图表上的重件迅速处置事情极力主张的正确的,到达适宜预付。。

电子事情销额同比增长(%)时髦图

15、电子事情的高汇率助长交换后勤的展开

约 20%-30% 电子事情市终极会回归。,交换后勤的革新。这将为小型陆运公司和RelAT接来增长机遇。。交换后勤可以与多种服役相联合。,包孕作品退货、重行底色、清算改组。交换后勤一倍是一种利基服役。,现时,跟随电子事情的迅猛展开,它一倍变成L的提倡。。倾向于店主,最优化供给链和应付本钱至关要紧。。

后勤供给者正献身于度过交换后勤。在2015年,GANCO后的交换后勤供勤劳用的领军,联邦更非常。,传播供给链的深一层的漏。XPO Logistics、UPS、和DHL 同时也交换后勤服役供给者。。

FedEx 收购 Genco 市

16、手段力决议UPS和联邦将是负有否则不顺润

为了资源分派的毛病断定,将原因新闻不对等的。,忙季的手段力对T的到达非常要紧。。Fedex UPS与客户的沟通是获得客户得的装有蝶铰。条件标示于图表上量缺勤急剧补充参加,,快递公司将向投递人搜集忙季附加负载。。每年感谢到元旦,日均投递得可能性比非忙季时间高出75%。

度过两年的毛病,UPS在应验忙季得时,在2015和2016上表示出色。。然而应付更清晰的,但UPS还承认B2C联合SurePost包装送服役增加而发生的利润压力。

联邦和UPS的总事情量(单位):千件)

17、直到2020年,亚洲适宜变成电子事情增长的首要引擎。

到2020年,亚太地域的在线取食者工资预测为。奇纳秩序向消耗驾驭的更衣将助长秩序增长。同时B2C事情,电子事情的久远展开将是储藏处。、手段定单、交换后勤和跨境商务想要了商机。。推销学习机构EMAKTER预测,2020年,全球电子事情推销规模可能性发酵到4兆猛然震荡在上文中。,它约占传播工资的15%。。

DHL是亚洲最大的有规律的工夫国际分布服役想要商。,它占亚洲推销的44%摆布。,联邦紧随其后。 和UPS,推销占有率区别为24%和11%。。Yamato、Singapore Post、TCI和 CJ Korea 快递是亚洲电子事情后勤服役的供给者。。亚洲不可更改的一英里的分布推销常常被分。,疏散在大群人供给者手中。

全球传播电子事情销增长时髦图

全球半信半疑

18、2017岁岁年年中等候:贸易保护制度保险单待议诸事项一览表令业界全部位置疑虑

美国总统唐纳德·特朗普提议对进口商品征收高额关税。,让美国放弃斗争跨平时的友谊谈判,并要挟要放弃斗争北美洲自在商务谈判(北美洲自在商务谈判)。这些保险单提议和政治观点立脚点可能性会侵袭美国商务和UPS。、联邦等全球搬运标示于图表上。英国放弃斗争欧盟也可能性对商务发生远大侵袭。。英国放弃斗争欧盟的决议深一层的减弱了一倍,但英国放弃斗争将安康状况如何侵袭全球后勤仍有待留心。。

受侵袭标示于图表上:新生推销的增长也一种时髦。 2017 年半信半疑极高的侵袭素质。2016年,秩序增长疲软的一倍使陷入险境或受伤了新生推销扩张。不外长久的看法,这可以从两附和扶助陆运公司。新生推销秩序高速递增超越发达国民,同时跟随扩张高速慢的,新生推销落地了中产阶级,并护持了国际消耗程度。

19、特朗普的提议可能性会损伤美国秩序增长的寻求小题大做商。

唐纳德·特朗普是美国的共和党人。。在委派总统时期,他的平台首要是度过助长反给零用钱或津贴来倒退美国秩序。。条件他使结束身体的提议,它们可能性损伤美国商务和陆运顾客。他对商务和外姓的议论和保险单立脚点可能性违反美国同两大商务同伴奇纳和墨西哥市的相干。这可能性使陷入险境或受伤美国秩序增长,形成国际标示于图表上本钱补充参加,使负债务虚构追求废除的作品外包,或许代替物搬运测定。

特朗普现在的,要向美国进口奇纳作品征收 45% 的关税,而且要在美墨开拓的修墙,限定墨西哥市向美国外姓。这些都可能性招致奇纳和墨西哥市的复仇。特朗普保险单可能性侵袭多家搬运公司,譬如FedEx、伯克希尔哈撒韦公司的巴菲特持股 BNSF、Swift、Maersk、Hapag-Lloyd、OOCL、连同 NYK Group 等公司。

20、英国退欧令搬运业面临更多的未知远景和汇率附和的不顺侵袭

在英国公投决议放弃斗争欧盟后,陆运和后勤供给者承认很好的东西半信半疑。。距欧盟的后续效应包孕货后勤动将安康状况如何展开,连同对美国猛然震荡主力的侵袭。。美国猛然震荡走软可能性给美国陆运公司接来压力。但这并责怪交通顾客的坏音讯。:美国元的跌价节食了美国公司的本钱。,这也将补充参加美国越过的公司的每股进项。。

受侵袭标示于图表上:相反,美国猛然震荡的强注定侵袭美国供给者的海内收益。,缩减他们的收益。2016年,Expeditors 公司约 71% 营业收益出生于美国越过的地域。,海内收益的鱼鳞是数一数二的。 Expeditors 该公司是 XPO 、FedEx 和 UPS 三公司,后者占总收益的三。、36%和21%。

英国放弃斗争除英国外的欧洲国家,连续重击深一层的跌价

21、新生推销增长给快递公司接来应战

2016年,新生推销秩序单位的增长障碍了ExCPs的扩张。。但在2017,新生推销的增长可能性会更合适的,但它可能性持续使快递公司承认应战。。2016年,鉴于政治观点动乱,秩序增长下滑。 晚年的,巴西2017年的 GDP 它可能性回复到正增长区。,预言增长。奇纳年生长高速从2012增长到2015,它可能性在2017安逸。。UPS 和 FedEx 两家公司区别约有21%和36%的收益出生于海内,他们也在找寻新生推销的增长。。

受侵袭标示于图表上:全球智库 MGI 预测,走近十年,新生秩序单位可能性占全球GDP增长的75%摆布。,相应地,他们仍将为Express Copar想要长久的增长机遇。。UPS、FedEx、Yamato和Deutsche 邮政是全球最大的快递服役想要商。。

新生推销秩序单位GDP生长高速(%)的相比

后勤业情形辨析

22、2017岁岁年年中等候:并购、补强型收购代替物了后勤业布置

同时大规模收购,快递公司和第三方后勤公司还度过小规模补强型收购扩充疆域。后勤供给者争取调节推销份额。,深刻到必然的推销,保证后勤分开性能,并将利于的汇率变动转变为进项。。联邦收购 TNT Express DSV收集 UTI极大地补充参加了两个收购方的全球侵袭力。。贿赂Freightex是为了让公司为节食本钱而骄傲。,尽量性预付后勤性能。

顾客一体化可能性代替物竞赛态势:2015年6月,XPO Logistics 公司收购Norbert Dentressangle,大幅预付了前者在除英国外的欧洲国家的后勤分开性能。2017年1月,UPS 公司抛光收购Freightex。2016年第三一刻钟,FedEx 公司收购TNT。DSV与 UTi 的收购市则是在 2016 年概要的一刻钟抛光。

23、顾客一体化仍是DSV的首要增长战术

DSV 公司仍专注于吻合的UTi,但2017年还可能性旨在更多的并购战役。DSV 公司对大规模收购感兴趣,那么可以在各当事人附加加重值于极为疏散的推销获取更多推销份额。不独如此,DSV 公司对小规模的补强型收购也有兴趣,这类市可以预付公司在某个推销的专业度,或许向上推起私利新闻技术平台。DSV 公司的杠杆率一倍降低息税减少分期偿还前到达(Ebitda)的倍,略高于该公司1到倍息税减少分期偿还前到达目的。这可能性让 DSV 公司在机遇增加时,有脱帽致意对一家大标示于图表上停止全现钞收购。

全现钞收购更目前的,股权浓缩是可以使无效的。。DSV 公司是陆运代劳顾客的集成商。,收购UTi是迄今该司最大的收购市。DSV 公司认为北美洲国和除英国外的欧洲国家是最理想的扩张。,他们也在找寻非常的航空和海上搬运标示于图表上。。

DSV 近期收购概述

24、补强型收购扶助UPS深刻麦克匪特斯氏疗法后勤田

2016年12月,UPS 该公司收购了目前的想要病人的公司。 Marken。这契合 UPS 公司使就职于麦克匪特斯氏疗法保健。 700 亿猛然震荡的增长战术。然而市的底细是少见的。,但 Bloomberg Intelligence 顾客学习约计金额,这种收购适宜让步于。 UPS 该公司每股进项补充参加了猛然震荡。。作为 UPS 全资关系公司,Marken 标示于图表上应空虚扩张型临床后勤分开。复杂的麦克匪特斯氏疗法保健供给链得可能性给UPS接来新的顺风。。

DDT预测是四大会计公司度过。,2014年到2019年,全球卫生学零售和分布业的年生长高速。科学技术、气温把持索取、百姓老化和新生推销得推进推销增长。UPS预测,临床试验推销规模为15亿猛然震荡。。

UPS 公司收购 Marken

25、收购 TNT 推进联邦进入除英国外的欧洲国家推销

FedEx 公司收购 TNT Express 它适宜有助于合的公司占领除英国外的欧洲国家推销份额。。在这么地600亿猛然震荡的推销里,FedEx 这家公司一向回溯地。 UPS 和 DHL 公司。这笔市的意思责怪拿下冗余。,不过公司的生长。,由于公司的后勤制度会更近便的关联W,同时也为客户想要更优质的服役。。TNT 有钱人大块的的客户群,它可认为出口商想要更妥的服役。,相应地,公司的公交制度和公路网将融入美联储。 的全球服役体系。

收购抛光后,FedEx 就座布鲁塞尔的除英国外的欧洲国家指挥部问询处将被重行安顿。 TNT 阿姆斯特丹指挥部。查尔斯高卢飞机场向心性将持续肩部联邦的首要后勤,将公司的全球航班连接到除英国外的欧洲国家克制的。与 FedEx 就像德国Cologne的后勤向心性相等地。,TNT 比利时Liege的货站也将是独身要紧的除英国外的欧洲国家LO。。

FedEx 公司收购 TNT Express

26、补强型收购让 Bpost 放慢公司生长与兼职战术

补强型收购让比利时邮政快递公司 Bpost 不保留时间单一旅行包事情。它是公司生长战术的要紧组成参加。。Bpost 最要紧的是收购能使他们深一层的展开的公司。,譬如快递和电子事情事情手段力强。收购倾向于BST冲洗新推销也非常要紧。,那就是应用它大块的的制度。。诸如,获取抱反感可以想要后勤receive 接收(DyaGror)。,轻率作出的的近场传播迅速处置。Bpost 应付索取,收购 Ubiway 晚年的,到2020年,在近便的的近场传播推销的表示将增长年纪 4%-6%。

度过文档应付的器械、展开筑及日常普通货物迅速处置事情,Bpost 深一层的多样化服役。并购市将补充参加。 Bpost 近期的本钱,损伤到达,由于公司在不休地一体化各式各样的事情。。Royal Mail 这么的兄弟会也并购推销的宗教狂。。

Bpost 越来越多的公司在停止收购。

27、药品应变成快递业的增长源。

百姓老化和新中产阶级推进秩序增长。也出生于国际航渡口输协会 预测,有功效的东西作品的推销年销额约为 1 万亿猛然震荡,快递公司在预付他们的性能,以应验这些事情。。这类推销在很好的东西固有的应战。,包孕监视、复杂的后勤,和气温把持的回忆命运,以确保完整性。麦克匪特斯氏疗法顾客后勤比普通后勤到达高尚的,由于它必要专门知识来想要升值服役。。

受侵袭标示于图表上:在收益和布局覆盖物附和,Yamato Holdings、 UPS、DHL与联邦 是全球小窍门的多功能的后勤供给者。。为有功效的东西标示于图表上想要后勤服役。。UPS 公司预测,在700 大尺度、安康化的麦克匪特斯氏疗法后勤推销,该公司将接管大概。 8%推销份额。

UPS 公司的麦克匪特斯氏疗法保健制度

编辑者小题大做:杨志方

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